- 來(lái)源：橡塑裝備
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- 發(fā)布時(shí)間：2026-04-29
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4月27日晚，玲瓏輪胎發(fā)布2025年年報及2026年一季報，交出了一份“增收不增利但經(jīng)營(yíng)底盤(pán)穩固”的成績(jì)單。
內外銷(xiāo)雙線(xiàn)增長(cháng)，規模再上臺階
2025年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入246.42億元，同比增長(cháng)11.72%；其中輪胎主業(yè)收入244.75億元，增長(cháng)12.22%。分市場(chǎng)看，國內銷(xiāo)售125.45億元，同比增長(cháng)13.22%；出口及海外銷(xiāo)售119.30億元，增長(cháng)11.18%，實(shí)現雙位數“雙升”。全年輪胎產(chǎn)量9429.81萬(wàn)條，銷(xiāo)量9134.68萬(wàn)條，同比分別增長(cháng)5.81%和6.90%，在關(guān)稅壁壘背景下仍守住份額并逆勢擴張。
成本侵蝕利潤，研發(fā)投入持續加碼
利潤端則承壓明顯。天然橡膠、炭黑等主要原材料價(jià)格高位運行，推升營(yíng)業(yè)成本增長(cháng)18.93%，毛利率降至16.93%。疊加市場(chǎng)開(kāi)拓力度加大，銷(xiāo)售及管理費用分別增長(cháng)33.05%和18.07%，全年歸母凈利潤13.69億元，同比下降21.88%。值得關(guān)注的是，公司研發(fā)投入達9.78億元，同比增長(cháng)6.26%，在周期低谷持續構筑技術(shù)護城河。
短期匯率擾動(dòng)，經(jīng)營(yíng)性現金流成亮點(diǎn)
2026年一季度，該公司營(yíng)收60.6億元，同比增長(cháng)6.3%。受匯率劇烈波動(dòng)影響，產(chǎn)生2.67億元匯兌損失，歸母凈利潤降至1689萬(wàn)元。然而，剔除這一短期擾動(dòng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)的真實(shí)造血能力顯著(zhù)增強——經(jīng)營(yíng)性現金流凈額達5.46億元，同比激增271.7%，回款能力大幅改善。此外，公司短期借款較上年末下降40.95%，擬分紅4.20億元，占凈利潤的30.68%。
行業(yè)觀(guān)察：周期洗禮下的價(jià)值驗證
從行業(yè)視角看，玲瓏輪胎的財報折射出中國輪胎企業(yè)當前所處的典型周期：原材料與匯率波動(dòng)如同壓力測試，篩選經(jīng)營(yíng)韌性。營(yíng)收擴張與現金流躍升，表明公司市場(chǎng)拓展與運營(yíng)效率經(jīng)受住了考驗。利潤端的短期波動(dòng)，本質(zhì)上是行業(yè)性成本沖擊的映射。在國產(chǎn)輪胎品牌集體沖擊全球中高端市場(chǎng)的進(jìn)程中，穩定的經(jīng)營(yíng)現金流與持續的研發(fā)投入，才是穿越周期的關(guān)鍵籌碼。玲瓏輪胎這份成績(jì)單，雖有利潤遺憾，但底盤(pán)扎實(shí)，長(cháng)期價(jià)值邏輯未變。